Fitch Ratings advirti que si Petrleos Mexicanos (Pemex) ejecuta su Plan de Negocios 2019-2013 recin anunciado, se debilitarn las mtricas crediticias de la compaa petrolera.
La calificadora internacional de riesgo crediticio seal que el plan de inversin de capital a largo plazo de Pemex podra conducir a una tasa de reemplazo de reservas (RRP) probada (1P) promedio del 50 por ciento.
Cuando esto se combina con los objetivos de produccin a largo plazo de la compaa puede agotar significativamente las reservas, lo que lleva a un apalancamiento ms elevado de lo esperado y una prdida de efectivo, aadi.
La perspectiva de la calificacin de Pemex, apunt, podra estabilizarse con ahorros en costos de materiales y reducciones de impuestos que le permitan tener un flujo de caja libre de neutral a positivo durante el ciclo, mientras invierte suficiente gasto de capital para reemplazar suficientemente 100 por ciento de las reservas y estabilizar la produccin de manera rentable.
No vemos ninguno de estos desencadenantes de calificacin como posible bajo el plan, precis Fitch en un anlisis.
Apunt que el objetivo de produccin anual de la compaa es agresivo, de 2.7 millones de barriles por da para 2024, y si bien la produccin de Pemex es relativamente estable y est en lnea con las expectativas de Fitch para 2019, se mantiene por debajo del nivel alcanzado en 2018.
El pronstico del nivel de produccin de crudo de la compaa para 2019 de 1.7 millones de barriles diarios dar como resultado una disminucin de ms de 6 por ciento respecto al ao pasado, ms o menos en lnea con la trayectoria histrica y expectativa de la calificadora de una disminucin del 5 por ciento por ao, refiri.
Estimamos que la produccin de Pemex probablemente continuar disminuyendo en aproximadamente 5.0 por ciento por ao en el corto a medio plazo ya que el gasto de capital de exploracin y produccin se mantiene en lnea con el promedio de los ltimos tres aos.
Fitch resalt que el actual desarrollo de 22 campos petroleros por parte de Pemex podra ayudar a disminuir la produccin de la compaa en el futuro, pero consider que es poco probable que estos desarrollos frenen por completo la produccin y la disminucin de las reservas.
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